xs99xs66@gmail

短期股市风险偏好回升+无风险利率维持低位，将给转债带来较好局面。当然，此时转债估值并不低，驱动上涨的主要力量依赖正股带动。基于这些变化，近期更需注重可操作性，抓住转债的弹性机会。值得庆幸的是，TMT转债的选择并不少。我们仍是推荐偏成长板块（华为链以及其他业绩不错的科技股），业绩相对稳定或预期不充分、价格不高的拓邦转债、和而转债（关于这两只标的详见报告《【兴证固收．转债】拓邦与和而转债的同与异——可转债研究》）、启明转债、佳都转债算是攻守兼备，光电转债、安图转债、长信转债、崇达转债、水晶转债等仍有可为，虽然价格不低。另外，蓝思转债也可以纳入选择范围，毕竟这是唯一一只低位、AA+评级、大规模科技类标的。如果投资者对其“印象”逐渐好转，可以期待定位修复。左侧思路可以关注化工、汽车、基建行业，如兄弟转债、新泉转债、久立转债等。另外近期钴价持续向上良好，可以继续关注寒锐转债。

2）9月CPI回升。9月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比涨幅分别为5.8%、1.3%，预测9月CPI中食品价格环比上涨3.5%，9月CPI小幅升至3%。3）PPI环比企稳。9月以来国际油价、国内煤价和钢价止跌回升，截止目前9月港口期货生资价格环比企稳，预测9月PPI环比持平，9月PPI同比降幅扩大至1.4%。

软银计划向新基金投入380亿美元。一位消息人士告诉路透社，第一只愿景基金的收益将为新基金提供资金。(斯眉)原标题：资产荒深化，转债向何处？ 来源：兴证固收研究作者：左大勇、黄伟平投资要点G三峡EB1是6月底部以来最强的低位大盘品种，这有些超预期。近期转债表现可以简要概括为三个层次：1）6月至7月初转债显然是权益思维，无论是光大还是招路上涨都是由于正股反弹的带动，且二者溢价率或价格也处于更优水平。2）但此后反弹则明显是资产荒逻辑，7月下旬是发酵期，当时恰好宁行满足转股退市条件，市场对再配置力量充满期待，银行转债也出现了主动提估值。3）近期转债表现指向资产荒逻辑开始深化，低价的中信出现了溢价率最快的高位提升，低溢价的G三峡EB1也逐渐有了提估值迹象。

光纤图像制导武器有个独特的优点是能够在目标不确定的情况下，先发射导弹，当导弹飞到目标区上空，通过光学导引头搜索地面目标，然后再进行打击。由于光纤通讯链的存在，射手可以看到实时图象并评估杀伤效果。此次央视的视频，还首次展示了红箭10导弹发射车的升降式光电探测头，发射车根本不需要暴露，就可以利用升降式光电探测设备进行超视距观测，隐蔽开火。

在2008年，真正发生的变化是货币超发。在2007年之前，中国的M2增速与GDP名义增速大致相当。但是在08年以后，货币超发出现了，M2增速开始持续超过GDP名义增速，过去10年中国M2平均增速高达15%，而同期GDP名义增速只有12%。因此，虽然过去10年中国A股的年均盈利增速高达11%，与GDP名义增速大致相当，但是远低于15%的货币增速。而市场将15%的货币增速视为房价潜在涨幅，而靠着房价每年大涨，房地产相关的资产都可以提供10%左右甚至以上的回报率，并且都可以兑付。这意味着市场的真实利率水平就在10%左右，所以导致A股的市盈率也跌到了10倍左右。

公开简历显示，万成贞，女，生于1955年12月，汉族，湖南省澧县人，1977年8月毕业于湖南文理学院化学化工学院（原常德师专化学科），早年曾在澧县余家台清和学校、红湖区中学、永丰中学、出口洲中学、安乡县七中、安乡六中任教师，1987年9月至1989年12月间担任安乡县官陵湖中学副校长、校长。